周四(1月13日)随着美债收益率全面下滑,美元指数创下5月份以来最大三天跌幅,美元指数尾盘跌0.13%,报94.87,盘中一度下跌0.37%至94.65,为11月10日以来的最低水平;该指数在2021年上涨了6.3%,但本周下跌了约1%,是约八个月来最糟糕的周度表现。

周三公布的12月美国消费者通胀数据略高于预期,物价同比涨幅如预期一样为7%,是1982年6月以来的最大涨幅。不过,交易员们并不认为这些通胀数据会让本已鹰派的美联储过于急于改变立场。由于至少三次升息的可能性已被市场消化,一些投资者削减了对美元进一步上涨的押注。

鲍威尔周二没有明确暗示美联储急于加快收紧货币政策的计划,这给美元带来了一些下行压力。近几周,对货币政策快速正常化的预期令美元受益。

美国12月生产者物价通胀放缓,因有迹象显示供应链紧张开始缓解,商品成本下降,这是通胀或已见顶的希望之光。

随着持续的高通胀进一步侵蚀美联储理事布雷纳德周四暗示,联储准备在3月开始加息,这是最新一位做出此番表态的决策者,也是级别最高的一位。

在2021年结束时,国际货币市场投机客的美元净多头头寸接近两年来最高水平。

三菱日联金融分析师Derek Halpenny在一份研究报告中写道,毫无疑问,美元抛售的规模在一定程度上反映了头寸调整。”

法国兴业银行的Kit Juckes在周四一份报告中写道,虽然周三的CPI数据成为头条新闻,但“如果利率市场不认为数据给美联储施加了更多加息(而不是更快加息)的压力,如果股市不认为它们对经济构成威胁,那么在其他国家的经济进一步稳健复苏的情况下,有什么理由认为
外汇市场不会得出其他估值更低货币将受益的结论呢?”

道明证券的Issa将美元的卖压部分归因于技术因素,
欧元周三升穿1.14美元,为11月中以来首见。一旦我们突破1.14美元关口,动能交易参与者可能会转而卖出美元。欧元兑美元尾盘上涨0.11%至1.1455,盘中一度触及1.1482。交易员称,在11月11日高点1.1488附近涨势有所放缓。

美元兑
日元连续第二天走低,一度下跌0.6%至114.11。随着美国10年期国债收益率,纳斯达克指数和油价下跌,对日元的避险买盘卷土重来,还出现了对美元的止损卖盘。美元兑日元在114.00找到短线支撑。美元兑瑞郎盘中一度下跌0.6%,至11月2日以来最低。

英镑兑美元涨0.04%,至1.3706美元,盘中触及1.3749,为10月底以来的最高水平。由于交易员认为英国经济能够抵御新冠病例激增的考验,且英国央行最早将于下月再次加息,英镑近期一直在走强。

风险敏感型货币本周领涨发达经济体外汇市场;
澳元兑美元尾盘基本持稳,报0.7283,盘中触及0.7314,为11月中以来的最高水平,,澳元常被视为风险偏好的流动性指标。纽元兑美元连续第三天攀升,至0.6888,试探55日移动均线,领涨G-10货币。加元上涨0.3%至1.2474,因原油价格升破每桶82美元。

汇丰的Dominic Bunning写道,这些货币涨势靠前“表明市场目前对国家之间货币政策的差异并不特别在意”

【今日重点关注的财经数据与事件】2022年1月14日 周五
① 10:00 中国12月贸易帐
② 15:00 英国11月三个月GDP月率
③ 15:00 英国11月制造业产出月率
④ 15:00 英国11月季调后商品贸易帐
⑤ 15:00 英国11月工业产出月率
⑥ 15:45 法国12月CPI月率
⑦ 17:00 德国2021年全年GDP增速
⑧ 18:00 欧元区11月季调后贸易帐
⑨ 21:30 美国12月零售销售月率
⑩ 21:30 美国12月进口物价指数月率
⑪ 21:30 欧洲央行行长拉加德发表讲话
⑫ 22:15 美国12月工业产出月率
⑬ 23:00 美国11月商业库存月率
⑭ 23:00 美国1月密歇根大学消费者信心指数初值
⑮ 23:00 美联储哈克发表讲话
⑯ 次日00:00 美联储威廉姆斯发表讲话
⑰ 次日02:00 美国至1月14日当周石油钻井总数
⑱ 次日04:30 CFTC公布周度持仓报告


【机构观点汇总】

☆费城和芝加哥联储主席预计今年将会加息三到四次

费城联储主席Patrick Harker和芝加哥联储主席Charles Evans加入同僚们日益壮大的加息阵营,呼吁美联储今年提高利率。Harker赞成3月加息,全年升息三到四次,但同样预计年内可能加息四次的Evans称自己无法判断两个月后首次加息的可能性。今年没有投票权的里士满联储主席Thomas Barkin表示,如果形势支持,官员们在3月份的会议上将开始推动利率正常化。

Harker周四在费城商业日报主办的线上活动中表示,我预计今年将有三次幅度25基点的加息,如果通胀无法得到控制,相信还会有第四次。但同样,我们必须看看数据。
此前,包括圣路易斯联储、旧金山联储主席在内的一大批美联储官员都呼吁在购债行动3月结束后很快启动加息。

由于波士顿联储行长一职尚空缺,Harker今年将在联邦公开市场委员会行使投票权,直到该行长职位被补。里士满联储主席Barkin没有就今年预期加息次数置评,但表示通胀率越接近目标水平,就越容易以可控的步伐实施利率正常化。

芝加哥联储主席Evans表示,如果通胀数据没有足够快的改善,升息四次也不无可能。从首次加息到我们决定允许缩表,间隔时间会比以前更短。预计我们不久就会做出决定。他去年12月曾预计2022年加息3次。当被问及联邦公开市场委员会是否可能在1月的会议上决定在3月之前停止资产购买时,他说:“我必须听取论据。我不确定自12月会议以来我们看到的数据会支持在1月会议上对减码计划做出调整。我们必须要开会,一起讨论这个问题”。

Harker表示,他预计美联储将在“2022年末或2023年初”,即已经进行足够加息后开始缩表。他倾向于资产负债表中集中持有短期美国国债,随着时间推移,资产构成将以国债为主,或只持有国债。
 
Harker称,虽然疫情爆发以来美国经济失去了不少就业岗位,但这些是供给侧问题,企业对员工的需求非常强劲, 美联储已经达到了充分就业的目标。与此同时,通胀大幅升高,引发了人们对通胀预期可能不稳的担忧。美国经济今年可能增长3-4%,第一季度将受到omicron的影响。

☆瑞银:美联储缩表落后于形势

瑞银全球财富管理的地区首席投资官Kelvin Tay表示,美联储在收缩资产负债表方面落后于形势。Kelvin Tay表示,如果仔细听鲍威尔说的话,他实际上并没有承认美联储实际上落后于曲线——但他们确实如此了。

Tay指出,目前美国股市表现相对较好,去年第二和第三季度企业盈利也处于“数十年高点”。未来的关键进展将是美联储缩减资产负债表的速度和程度。为抢在曲线之前,美联储可能会比预期更早开始恢复资产负债表正常化。

Tay补充称,美联储有75%的机会在3月份紧缩结束后加息。现在的争论是,市场关注的是今年加息两到三次,也可能是四次加息。现阶段形势仍不稳定,未来可能会出现复杂情况,尤其是如果未来几个月内供应链压力得到缓解,可能会降低通胀预期。这意味着美联储可能不必像我们预期的那么早开始正常化资产负债表。